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央企背景叠加双面需求,各项数据靓丽,就差股价暴动了

2019-10-04来源:小王聊社会



今日速览:


1.人工智能龙头企业,近五年营收复合增长高达44.4%,但由于研发和渠道的高投入,利润未能实现与营收同步增长,展望2019公司根据发展招聘的关键人才基本就绪,费用能够得到有效控制,同时授予与人工智能垂直行业的加速渗透,公司有望持续高速增长。


2.随着全球电视面板大尺寸化,大尺寸面板的需求增加,带动了液晶材料的同步增长,预计2019年全球TFT混晶需求约666吨,其中中国大陆地区TFT混晶需求约266吨,占全球比重约40%。

一、人工智能龙头加速垂直行业渗透,19年继续保持高增长


科大讯飞(002230)作为A股人工智能龙头,近五年营收复合增长高达44.4%,但由于研发和渠道的高投入,利润未能实现与营收同步增长。展望2019年,华创证券认为科大讯飞业绩有望迎来拐点,理由如下:



技术方面不过多介绍,公司是国内公认的智能语音和人工智能产业领导者之一,语音技术实力已经达到国际领先水平,确立了国内智能语音行业的龙头地位。


主要看点是人工智能正加速与垂直行业的渗透,公司有望持续高速增长:


1.教育信息化高景气度,公司智慧教育产品全面发力


政策持续加码:2012年以来国家出台了一系列政策支持教育信息化发展,最近一次2018年4月13日,教育部发布《教育信息化2.0行动计划》,提出要到2022年基本实现“三全两高一大”的发展目标,教育信息化建设进入新阶段。



市场需求:2015年我国在线教育用户规模7321万人;预计2019年用户规模将达到16,252万人,教育信息化的推进及在线教育的普及,激活“AI+教育”的应用


公司智慧教育产品切入教育流程的各个环节,已形成覆盖省市区县多层次的“教-考-学-管-评”的教育全产品体系,产品已经覆盖全国15000余所学校,深度用户超过1500万。如个性化教学平台智学网渗透率不断提升,效果显著:



此外公司先手收购讯飞启明、讯飞皆成、乐知行3家智慧教育解决方案提供商,对自身在教育板块的产品线及渠道资源起到有效补充,随着教育信息化行业景气度的持续提高,公司智慧教育板块有望获得可持续的增长。


2.法检信息化领域,智慧法院及智慧检务建设快速推进


2016年以来,法检信息化的政策支撑力度持续增大,我国全面迈入法院信息化3.0和科技强检的建设新阶段。


空间广:2015年,我国约有基层法院3100余个,法庭数超过10,000个,全年新收案件近1800万件。最高人民法院要求“人民法院开庭审判案件,应当对庭审活动进行全程录音录像”,且“有条件的人民法院可以在法庭安装使用智能语音识别同步转换文字系统”。


公司法检信息化产品推进效果显著:



3.讯飞平台商业化探索成效显著,C端业务成为公司重要增长点


截止2018年年底,讯飞开放平台已开放近百项AI能力和场景方案,开发者数量达90万,总应用数55.9万,市场占有率稳居第一。


公司依托讯飞开放平台积累的海量数据,以机器学习进行全自动的用户特征分析和画像,实现精准广告投放,商业化探索成效显著。


2018年上半年,讯飞开放平台业务已实现营业收入3.12亿元(主要为数字广告业务增长),同比增长149.22%,成为公司重要增长点。



4.此外公司在智慧医院、智慧城市、智能汽车等领域产品应用持续落地,成果丰硕。


讯飞医疗人工智能产品已经在全国上百家三甲医院、近2000家基层医疗卫生机构落地应用,累计服务超过300万人次。


智慧城市社管云平台,已经成为人工智能提升政府服务管理水平的标杆应用,助力安徽省成为全国第一个政务服务标准化试点省,并已加入中国智慧城市标准化总体组参与标准建设工作。


飞鱼智能语音系统(语音助理)、飞鱼智能车机系统、面向后装市场的小飞鱼智能硬件3种产品模式,与大众、丰田、启辰、沃尔沃、马自达、雷克萨斯、长安、广汽、吉利、长城、北汽、奇瑞、江淮、一汽、东风、江铃、蔚来等国内外汽车品牌展开合作。2018年上半年,前装市场的装车数量近200万台,累计装车量超过1200万台,保持国内市场第一的占有率。


投资建议:


(以上数据、观点来自华创证券)




二、央企背景叠加双面需求,各项数据靓丽,就差股价暴动了!


随着全球电视面板大尺寸化,大尺寸面板的需求增加,带动了液晶材料的同步增长,预计2019年全球TFT混晶需求约666吨,其中中国大陆地区TFT混晶需求约266吨,占全球比重约40%——002643万润股份


1.央企背景无法媲美


公司实际控制人是中节能环保,中节能环保是国务院国资委下属的唯一一家主营节能减排、环境保护的央企;央企背景为公司提供了较强的资源支持。


公司采取央企民营的管理模式,市场化程度较高。截止2018年上半年,持股5%以上股东包括中节能投资(持股20.54%)、鲁银投资(持股8.27%)、中国节能环保(持股6.18%)、烟台供销社(持股5.03%)。公司现有四家全资子公司(万润药业、海川化学、誉润贸易和万润美国)、一家全资孙公司(MP公司),两家控股子公司(九目化学,控股48.81%;三月光电,控股82.96%)和一家联营企业(万海舟化工,持股35%)。



2.双效需求叠加,各项数据靓丽。


近年来,新一轮消费升级激活了高清大屏的消费需求,无论是显示器还是电视都在向着“大屏化”的方向发展,大尺寸电视更是成为了用户更新换代的重要考虑方向。


全球液晶电视面板平均尺寸逐渐增加,从2013年的38.6英寸增加至2016年的42.7英寸,预计2022年液晶电视面板平均尺寸将达到50.8英寸。为了能够以最经济的切割方式得到同样的显示屏,玻璃基板的尺寸不得不提升,液晶面板行业朝着高世代方向发展,高世代产能快速增长,低世代产能陆续停产。


②随着大尺寸液晶面板市场需求增加和TFT-LCD产能进一步向中国大陆转移,为国内混晶材料提供了巨大的市场空间。据中国产业信息网测算,2016年全球TFT混晶需求量约617吨,其中中国大陆地区TFT混晶需求量约185吨,约占全球总需求量的30%;预计2019年全球TFT混晶需求量约666吨,其中中国大陆地区TFT混晶需求量提升至约266吨,占全球比重约40%


③目前面板市场可以分为三块细分市场:


大屏幕显示市场仍由 LCD 主导,该市场仍是目前面板显示最大的市场;


中小尺寸显示屏幕市场,由LCD 与OLED技术交叉存在;


新兴市场,该市场是随着消费电子的发展而衍生的一块市场,如可穿戴设备、曲屏手机、VR设备等,这部分市场完全由OLED面板主导。


智能手机是OLED面板最主要的下游消费,占比高达88%;其次是OLED电视,占比为7%。随着技术的进步,OLED面板在智能手机领域的渗透率逐渐增加。2015年全球智能手机中有15%使用OLED面,而2016年OLED智能手机面板渗透率就提升至23%。据群策咨询预测,2019年智能手机OLED面板渗透率将超过LCD,2021年渗透率将达到64%。在OLED面板电视方面,2017年出货量达到160万台,渗透率约为0.6%。


据群策咨询预测,2022OLED面板电视出货量将达到750万台,渗透率将提升至3%


(以上数据、观点来自西南证券)




结语:


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